الفصل 95
الفصل 95
سحبنا أنا وتايك غيو 13 مليار و1.3 مليار وون كوري على التوالي قبل تغيير حصصنا في شركة أو تي كي. بعد ذلك، بدأت العمل في شركة كيه وعشت على راتب شهري قدره 10 ملايين وون كوري
وبما أن جميع نفقات العمل كانت تُحمَّل على بطاقة الشركة، لم تكن هناك حاجة كبيرة لإنفاق المال. حتى إنني استأجرت سيارة بورشه عن طريق الشركة
بما أننا كسبنا الكثير خلال هذه الفترة، فقد حان وقت بدء توزيع الأرباح
هذا العام، شهدت شركة أو تي كي نموًا سريعًا
رغم أن قيمة الحصص في الشركات التي نملكها قد ارتفعت، فقد ربحت شركة أو تي كي وشركة كيه أثناء بريكست نحو 35 مليار دولار أمريكي، و2.8 مليار دولار أمريكي إضافية خلال الانتخابات الرئاسية في الولايات المتحدة
وبالنظر إلى الحاجة إلى استثمارات مستمرة، فمن الضروري الاحتفاظ بمستوى عالٍ من الأرباح غير الموزعة داخل الشركة
حاليًا، وبعد اندماجها مع كرايسلر، توسع كار أو إس مصانعها وتعيد تنظيم خطوط الإنتاج. ولفترة من الوقت، سيكون التركيز منصبًا أكثر على تطوير السيارات الجديدة، وتحسين الجودة، وتجارب القيادة الذاتية، بدلًا من المبيعات، مما يجعل وقت الحاجة إلى أموال استثمارية إضافية غير مؤكد
ومع ذلك، هناك قدرة كافية على توزيع الأرباح
“لنوزع 50 مليار وون كوري هذا العام”
يترتب على توزيع الأرباح ضريبة دخل أرباح بنسبة 15.4%، ويخضع الدخل المالي الذي يتجاوز 20 مليون وون كوري لتقييم ضريبة الدخل الشاملة. وبما أن ضريبة الدخل الشاملة تُفرض على أساس سنوي، فقد يكون من الحكمة توزيع الأرباح على مدى عدة سنوات لتقليل الضرائب. لكن بما أن دخلي من العمل يتجاوز بالفعل 100 مليون وون كوري، فإن معظم مبلغ الأرباح سيدخل في أعلى شريحة ضريبية على أي حال
مع حصة 80% في شركة أو تي كي، وحصة تايك غيو البالغة 17%، وحصة هيون جو البالغة 3%، فإن توزيع 50 مليار وون كوري سيؤدي إلى حصولي على 40 مليارًا، وحصول تايك غيو على 8.5 مليار، وحصول هيون جو على 1.5 مليار. وبعد خصم الضرائب، ستنخفض المبالغ إلى النصف
“لماذا الضريبة مرتفعة هكذا؟”
“إذا كسبت المال، فمن الطبيعي أن تدفع الضرائب. فلندفع بفرح من أجل الدولة ومنفعة شعبها”
إذا استُخدمت بشكل صحيح، فلماذا نبخل بدفع الضرائب؟
نظر تايك غيو بحيرة وقال، “وأنت تدير شركة في ملاذ ضريبي لتجنب ضرائب الشركات؟”
“حسنًا…”
نظرت أنا أيضًا بحيرة وأجبته، “أنت من أنشأها، أيها المجنون”
رغم أنني المساهم الأكبر الآن، فإن تايك غيو هو من أسس الشركة، وليس أحدًا غيره. ولهذا سُميت الشركة شركة أو تي كي
في النهاية، كان ذلك عملًا جيدًا. لو أننا أسسنا شركة في كوريا، لكان علينا دفع قدر كبير من ضريبة الشركات
ليس عبثًا أن تنشئ الشركات العالمية ومالكو السفن شركات في الملاذات الضريبية
قررنا أن ندفع بشكل منفصل للرئيس التنفيذي لشركة كيه مكافأة أداء قدرها 5 مليارات
عند سماعه المبلغ، لم يبدُ الزميل الأقدم سانغ يوب متحمسًا جدًا
“الضرائب ستكون ضخمة”
مع أن قيمة الحصص الحالية وحدها تتجاوز تريليونًا، فمن المتوقع أن تزيد قيمة الأسهم بنسبة 2% مع مرور كل عام
“أحيانًا أتساءل إن كان من المقبول أن أكسب هكذا”
“هذا بفضل عملك الجاد، أيها الزميل الأقدم”
“بل لأنني اتبعت نصيحتك جيدًا. حتى الآن، إذا حدث بريكست في أحلامي، أستيقظ فجأة”
“ماذا لو جاءت النتائج عكسية؟”
ضحك الزميل الأقدم سانغ يوب وقال، “لا، كانت النتائج نفسها، لكنني لم أتبع نصيحتك وبعت كل شيء قبلها”
جعلتنا تلك الملاحظة ننفجر ضاحكين. طرحت نقاش مكافأة نهاية العام في اجتماع مع جميع الموظفين
بالإضافة إلى مكافآت الأداء التي كنا قد قررنا دفعها بالفعل، اتفقنا أيضًا على منح كل شخص مكافأة إضافية تعادل ضعف راتبه السنوي
ورغم أن الشركات المالية الكورية أكثر تحفظًا قليلًا، فإن رؤية الشركات المالية الأجنبية تقيم حفلات مال في نهاية العام ليست مزحة
حتى أثناء الأزمة المالية، دفعت بنوك الاستثمار الأمريكية ملايين الدولارات مكافآت باستخدام أموال الطوارئ، مما أثار غضبًا عامًا، بما في ذلك حالة غولدن غيت
لقد كسبنا ما يكفي هذا العام، لذلك فإن احتفالًا كهذا مستحق تمامًا
تفاجأ الموظفون بالمكافآت غير المتوقعة، فهتفوا وصفقوا معًا
صفق صفق صفق
“واو!”
“شكرًا لكم!”
“سنعمل بجد!”
“جين هو… لا، الرئيس التنفيذي هو الأفضل!”
وأنا أنظر إلى الزميل الأقدم جي هونغ، الذي بدا كأنه على وشك الموت، امتلأ قلبي بالفخر
لولا شركة كيه، أين كنا سنكون؟
التقينا نونا هيون جو وإيلي في مكتب فرع غولدن غيت
بما أنهما تعملان في المبنى المجاور، نراهما عادة مرة في اليوم، لكن هذه المرة مرت بضعة أيام
بدا التعب على كلتيهما. كانتا تبدوان كأن عليهما الاستلقاء في السرير بدلًا من شرب القهوة
سألت إيلي، “رأيت بعض الوجوه غير المألوفة في الردهة. هل وظفنا موظفين جددًا؟”
أجابت نونا هيون جو باختصار، “إنهم موظفون جاؤوا للعمل من الفرع الآسيوي”
“ما الذي يحدث؟”
عندما أظهرنا اهتمامًا، شرحت نونا هيون جو بإيجاز
“صندوق أسهم خاصة تابع لغولدن غيت يشكل تحالفًا مع شركة محلية للمشاركة في عملية استحواذ. كان من المفترض أصلًا أن يتولى الفرع الكوري ذلك، لكن بما أن النظام لم يستقر بعد، جاءت فرقة الفحص النافي للجهالة من الفرع الآسيوي”
وأضافت إيلي ملاحظة، “إنهم أعضاء فريق سابقون كنا نعمل معهم”
هذا تخصص نونا هيون جو. العمل الذي كانت تتولاه في الفرع الآسيوي كان مرتبطًا تحديدًا بعمليات الاندماج والاستحواذ على الشركات الكورية
سألت، “ما الشركة المعروضة للبيع؟”
“إكس كوب”
سألت بدهشة، “أليست هذه الشركة التي لدينا عقد معها؟”
“نعم”
إكس كوب شركة أمن تتولى حاليًا مهام الأمن والإدارة في مبنى غولدن غيت ومبنى أو تي كي. كما تتولى أيضًا أمن والدتنا وحراستنا الخاصة
“هذه المرة، عرضت مجموعة تايبو الأمريكية المتخصصة في الأمن شركة إكس كوب للبيع في السوق الكورية”
استحوذت مجموعة تايبو على إكس كوب مقابل 50 مليار وون في أوائل العقد الأول من الألفية. ومع نمو أسواق الخدمات الأمنية، وإدارة المباني، والحماية الشخصية، توسعت إكس كوب أيضًا بدرجة كبيرة. وبحلول العام الماضي، بلغت إيراداتها 894 مليار وون، مع ربح تشغيلي قدره 189 مليار وون
“أكبر شركة أمن في كوريا حاليًا هي دي إس، التابعة لمجموعة سوسونغ. والشركة الثانية في الترتيب هي إكس سكيب. إيراداتها السنوية وأرباحها التشغيلية تزدادان بثبات، وتمثلان نحو 10% من إجمالي إيرادات مجموعة تايبو”
“لكن لماذا يبيعونها؟”
ليست شركة تعمل بخسارة، بل شركة رابحة. إنها تولد نقدًا كل عام بمجرد تشغيل عملياتها جيدًا. إذن، هل هناك حاجة فعلية إلى بيعها؟
“لست متأكدة إن كنت رأيت الأخبار، لكن مقر مجموعة تايبو أحدث ضجة مؤخرًا بسبب محاسبة احتيالية. إنهم في حاجة عاجلة إلى النقد الآن، لذلك بدأوا أولًا بالتخلص من أصولهم الخارجية”
“أوه، أظنني أتذكر أنني رأيت ذلك”
في الماضي، كان وضع مساحيق التجميل يوصف بأنه طلاء فوق السطح. عندما تضع المساحيق، يصبح الوجه جميلًا
وبالمثل، في الشركات، حتى لو كانت مليئة بالعجز وتُعد شركات مريضة، فإنها إذا زورت الدفاتر تتحول إلى شركات قوية ذات مبيعات عالية وأرباح تشغيلية كبيرة
هذا التلاعب بالدفاتر هو ما يُشار إليه بالمحاسبة الاحتيالية
وبطبيعة الحال، إنه غير قانوني وجريمة
في بلدنا، المتساهل جدًا تجاه الجرائم المالية، قد يتغاضون عنه، لكن في الولايات المتحدة، ووفقًا للمبلغ، يُنظر إليه كجريمة خطيرة من جرائم أصحاب الياقات البيضاء قد تؤدي إلى حكم بالسجن المؤبد
“في أي نطاق يقع سعر البيع؟”
“في الحد الأدنى، نحو 2 تريليون، وربما يتجاوز 3 تريليونات”
تفاجأت كثيرًا
“هذا ضخم”
ذلك المبلغ يتجاوز كثيرًا من التكتلات الكبرى وشركاتها التابعة
أومأت هيون جو كأنها توافق، “هذا عملاق نادر في السوق الكورية. لم يظهر عرض بهذا الحجم في السنوات الأخيرة، لذلك سيراقبه كثيرون من كل الاتجاهات”
“هل تعتقدين أن غولدن غيت يمكن أن تستحوذ عليها؟”
بدأ رأس المال المالي المحلي ينخرط بنشاط في عمليات الاندماج والاستحواذ بعد عام 2000. قبل ذلك، كانت بنوك الاستثمار العالمية وصناديق الأسهم الخاصة تبتلع الشركات المحلية بقاعدتها الرأسمالية القوية
غولدن غيت، تحت قيادة تشيس ساوثويل، لديها سجل حافل في إتمام صفقات اندماج واستحواذ ناجحة كثيرة في السوق الكورية
“مع دخول عدة تكتلات كبرى وصناديق أسهم خاصة محلية وأجنبية مرموقة إلى الساحة، يبدو أن معركة بين الكبار تلوح في الأفق بالفعل. لن يكون الأمر سهلًا على الأرجح”
“من المرشح الأقوى؟”
كانت الإجابة مفاجئة
“مجموعة أونسونغ”
سأل تايك غيو، “لماذا يتدخلون هنا؟”
“حاليًا، عهدت مجموعة أونسونغ بالأمن والحماية أساسًا إلى دي إس. ثاني أكبر مجموعة في البلاد تعتمد على شركة تابعة للمجموعة الأولى. لذلك يخطط هان مين غو، رئيس مجلس الإدارة، للاستحواذ على إكس كوب ودمجها كشركة تابعة بأي طريقة ممكنة”
أضافت إيلي، “كانت أونسونغ تفكر منذ مدة في تأسيس شركة أمن أو الاستحواذ على واحدة. وقد ظهرت فرصة مناسبة في السوق، لذلك يخططون للاستحواذ عليها”
بشكل عام، تختلف أهداف الاستحواذ بين الشركات الكبرى وصناديق الأسهم الخاصة
عادةً تهدف الشركات الكبرى إلى دمج الشركات المستحوذ عليها كشركات تابعة لتنمو، بينما تهدف صناديق الأسهم الخاصة إلى الاستحواذ بسعر عادل، وتعزيز القيمة، ثم إعادة البيع
لذلك، من منظور شركة كبيرة، قد يكون هناك مجال لإضافة علاوة فوق القيمة الفعلية، حسب مدى حاجتها إليها
قال تايك غيو، “أليس الأمر مجرد تقديم مبلغ أعلى؟”
إنه ليس مخطئًا
تقديم عرض أعلى يزيد فرص الفوز. لكن رفع العرض عشوائيًا أمر خطير
“لعنة الفائز هي المشكلة”
أبرز مثال على ذلك هو استحواذ مجموعة غولدو على داي هو للإنشاءات
أثناء الاستحواذ، نجحت مجموعة غولدو بتقديم علاوة قدرها 90% على سعر السوق. لكن الاستحواذ المفرط أدى إلى مشكلات لاحقًا، ولم يستطيعوا التعامل مع المبلغ الواجب دفعه للمستثمرين الماليين، مما قاد المجموعة بأكملها في النهاية إلى إعادة هيكلة قسرية
لتجنب وضع كهذا، من الضروري قياس قيمة الشركة بموضوعية. وتشمل هذه العملية إجراء الفحص النافي للجهالة لعوامل مثل الإيرادات، وصافي الربح، وظروف التشغيل
فكرت للحظة
بعد انكشاف الهوية، ستكون أكثر قضية مقلقة بلا شك هي الأمن والحماية
الأمن العام في كوريا جيد جدًا مقارنة بالدول المتقدمة. ومع ذلك، لا تزال الجرائم العنيفة تحدث، بما في ذلك اختطاف أو قتل شخصيات بارزة أو أفراد من عائلاتهم
ورغم أن الأمر نادر إحصائيًا، فمن الضروري امتلاك إجراءات أمنية استعدادًا لحدث احتمال وقوعه واحد في المليون
للاحتياجات الأمنية البسيطة، يكفي الاستعانة بمصادر خارجية. لكن علينا أيضًا التفكير في قضايا الأمن المتعلقة بالمباني والأعمال
إذا استحوذت مجموعة أونسونغ على إكس كوب، فقد نحتاج إلى التحول إلى مزود أمن مختلف. لا يمكننا أن نعهد بأمننا إلى شركة تابعة لمجموعة أونسونغ، أليس كذلك؟
“ماذا عن مشاركة شركة أو تي كي في عملية الاستحواذ؟” سألت إيلي بدهشة
“هل هناك حاجة إلى شركة أمن؟”
لدينا شركات كثيرة أخرى غير شركة أو تي كي وشركة كيه، لذلك لدينا طلب داخلي كافٍ
إسناد قضايا شديدة الأهمية مثل الأمن والحماية إلى شركة أخرى لا يريحنا
أشعلت هيون جو سيجارة وسألت، “هل هذا بدافع الضرورة أم المشاعر الشخصية؟”
سؤال حاد
هل هذا لأننا نحتاج حقًا إلى شركة أمن، أم لأنها هدف ترغب فيه مجموعة أونسونغ؟
من دون تفكير طويل، جاءتني الإجابة
“كلاهما”
“ليس من المثالي خلط المشاعر الشخصية بالعمل”
ضحكت بخفة، “تعلمين، أنا أعمل في الأعمال بسبب المشاعر الشخصية”
لو لم تكن المشاعر الشخصية موجودة، لكنت أنفقت بسعادة 685 مليار وون، وأكثر مما كسبته من الاستثمارات، ولما وصلت إلى هذا الحد
“هل لديك ثقة؟”
لنعد مفهوم شراء الشركات بالمال مشابهًا للاستثمار في الشركات الناشئة. لكن هناك فرقًا مهمًا. الشركات الناشئة التي استثمرنا فيها كانت شركات جديدة بلا منافسة
أما إكس كوب، فهي شركة ناجحة بالفعل، وتراقبها بشغف تكتلات معروفة وصناديق أسهم خاصة مشهورة عالميًا
هل يمكننا حقًا أن نتفوق عليهم في العرض؟ لم أفكر فورًا في النجاح، لكن بطريقة ما كان لدي شعور بأن الأمور ستسير على ما يرام. أومأت برأسي
“أنا واثق”
وافق تايك غيو بسرعة
“يبدو أنه سيكون مثيرًا للاهتمام”
أطفأت هيون جو سيجارتها وابتسمت
“إذن جرب. ستكون تجربة جيدة”
تعليقات الفصل