الفصل 19

الفصل 19

في الآونة الأخيرة، كان سوق الأسهم الكوري مدفوعًا بنمو انفجاري في أسهم تقنية المعلومات. كان المستثمرون المؤسسيون والأجانب يرفعون الأسعار المستهدفة على نطاق واسع ويتخذون مراكز الشراء الطويل

كانت سوسونغ للإلكترونيات تحطم أعلى مستوياتها القياسية وتسجل قممًا تاريخية جديدة، وكان سوق الأسهم يسير على النهج نفسه

بدأت المخاوف تظهر من أن السوق صار محمومًا مقارنة بالاقتصاد الحقيقي، وظهرت توقعات بحدوث تصحيح بسبب جني الأرباح

كان الإعلان المفاجئ عن إيقاف إنتاج إل 6 في هذه المرحلة أشبه بسكب ماء بارد داخل فرن يغلي

تلاشت النظرات المتفائلة، وحل التشاؤم مكانها. لم تهبط سوسونغ للإلكترونيات وحدها، بل هبطت أيضًا الأسهم المرتبطة وغير المرتبطة بها

بدأ المستثمرون الأفراد، وقد غمرهم الخوف، ببيع أسهمهم، بينما زاد المستثمرون الأجانب الذين كانوا بائعين منذ بداية الجلسة من بيعهم بدلًا من التحول إلى الشراء

في الجزء الأخير من جلسة التداول، بدأت المؤسسات بالشراء، وحتى صناديق التقاعد شاركت في ذلك، لكن الأمر لم يكن كافيًا لإيقاف الاتجاه الهابط

وجدت بورصة كوريا، وكذلك شركات الأوراق المالية وإدارة الأصول والصناديق، نفسها جميعًا وسط فوضى

أثرت هذه الاضطرابات أيضًا في كي واي بي للاستثمار والأوراق المالية، إحدى أكبر شركات الأوراق المالية في البلاد

كان وصول سوسونغ للإلكترونيات إلى الحد الأدنى أول مرة منذ الأزمة المالية عام 2008. ومع ذلك، كانت الأوضاع بين ذلك الوقت والآن مختلفة بشكل كبير. خلال الأزمة المالية، لم تكن سوسونغ للإلكترونيات وحدها، بل كانت شركات عالمية متنوعة تشهد انخفاضات حادة بعشرات النقاط المئوية

والأهم من ذلك، أن حد تغير السعر اليومي في ذلك الوقت كان مقيدًا بنسبة 15 بالمئة. أما اليوم فقد توسع إلى 30 بالمئة

هذا يعني أن هبوط سوسونغ للإلكترونيات بنسبة 30 بالمئة أمر غير مسبوق في التاريخ

بعد إصدار إل 6، كانت سوسونغ للإلكترونيات في اتجاه صاعد، وكان من المتوقع أن يستمر سعر سهمها في الارتفاع، مما دفع صناديق التقاعد والصناديق وشركات الأوراق المالية إلى الاحتفاظ بكمية كبيرة من أسهم سوسونغ للإلكترونيات

لم يتوقع أحد وضعًا كهذا

أرخى بارك جونغ إيل، المدير التنفيذي المسؤول عن الأوراق المالية في كي واي بي للاستثمار والأوراق المالية، ربطة عنقه وهو يجلس إلى مكتبه. كان الرسم البياني على شاشته متجمدًا

توقف التداول بسبب تفعيل أمر الإيقاف الجانبي. ومع أن العاصفة بدت وكأنها هدأت للحظة، فإن موجة أكبر من التداعيات ستضرب فور استئناف التداول

كان الهاتف المحمول الذي ظل يرن منذ ما قبل افتتاح السوق لا يزال يرن بلا توقف. كلها اتصالات وشكاوى من كبار العملاء

وبما أنه لم يعد قادرًا على الرد على كل اتصال كما يفعل عادة، فقد وضعه على الصامت منذ وقت طويل

طرق، طرق!

مع صوت الطرق، دخل المدير كيم وونغ يونغ

“هل وجدته، أيها المدير بارك؟”

“هل حسبتم خسارة خيارات البيع؟”

“نحن نقيمها حاليًا. الأمر يعتمد على الحدث، لكن خيارات بيع كوسبي 200 وصلت إلى مستوى عدة مئات من الأضعاف و…”

“وماذا عن خيارات بيع سوسونغ للإلكترونيات؟”

أجاب المدير كيم وونغ يونغ وهو مطأطئ الرأس، “إنها أكثر من ألف ضعف”

أغلق المدير بارك جونغ إيل عينيه بقوة

كان قد توقع ذلك بالفعل، لكن سماعه مباشرة جعله يشعر بابتعاد الإحساس وخدره

تكبدت سوسونغ للإلكترونيات خسارة بنسبة 30 بالمئة في السعر الفوري بعد بلوغها الحد الأدنى، لكن المشكلة كانت في المشتقات

حتى ذلك الوقت، كانت خيارات البيع غير مهمة، وكانت خيارات الشراء داخل نطاق التنفيذ

لكن مع الإعلان المفاجئ، انعكس الوضع بالكامل. أصبحت كل خيارات الشراء خارج نطاق التنفيذ، بينما أصبحت كل خيارات البيع قابلة للتنفيذ

قد يظن المرء أن هذا أمر جيد، لكن سعر تنفيذ خيارات الشراء لم يكن كبيرًا. في المقابل، قفز سعر تنفيذ خيارات البيع إلى عدة مئات من الأضعاف مقارنة بسعر الإصدار

كان حجم الخسارة فوق القدرة على التصور

مئات المليارات؟ آلاف المليارات؟

كان سوق المشتقات في الأساس مكانًا تُنتزع فيه أموال المستثمرين الصغار بسهولة. كان المستثمرون الصغار الطامحون إلى ضربة حظ كبرى يقدّمون المال ببساطة للمؤسسات المالية

لكن الآن، تحول الأمر بصورة غير متوقعة إلى سهم مرتد

ستجد جميع شركات الأوراق المالية التي أصدرت خيارات البيع صعوبة في تجنب الخسائر هذا الربع. ولهذا السبب كانت أسعار أسهم شركات الأوراق المالية تهبط بالفعل بأكثر من 10 بالمئة

ربما تجد بعض المؤسسات المالية الصغيرة والمتوسطة صعوبة في تجنب الإفلاس

أصدر المدير بارك جونغ إيل تعليماته

“تحققوا من وضع المشتقات، واعرفوا حجم مدفوعات الأوراق المرتبطة بالأسهم وخيارات البيع، وتحققوا من مستويات تفعيل الخسارة في الأوراق المرتبطة بالأسهم المصدرة، وابحثوا عن طريقة لتقليل خسائر الخيارات عند انتهاء الصلاحية”

“مفهوم”

حتى بعد انتهاء المحادثة، لم يغادر قائد الفريق كيم وونغ يونغ الغرفة

عندما نظر إليه المدير بارك جونغ إيل، تحدث بحذر

“هناك أمر أود ذكره”

“ما هو؟”

“لست متأكدًا تمامًا، لكن يبدو أنه قبل وقوع الحادثة، كان هناك شراء كثيف لخيارات بيع سوسونغ للإلكترونيات عبر غولدن غيت”

“ماذا؟”

عند سماع ذلك، شعر المدير بارك جونغ إيل بصدمة كمن تلقى ضربة مطرقة على رأسه

ماذا يمكن أن يعني هذا؟

“هل تقترح أن غولدن غيت كانت تملك معلومات مسبقة واشترت هذه الخيارات؟”

هز كيم وونغ يونغ رأسه

“في البداية، ظننت ذلك أيضًا، لكن لا يبدو الأمر مرجحًا. غولدن غيت تكبدت أيضًا خسائر كبيرة من هذه الحادثة”

كانت غولدن غيت قد أصدرت أيضًا خيارات بيع متنوعة مبنية على كوسبي 200 وسوسونغ للإلكترونيات. هم أيضًا سيضطرون إلى دفع مئات الأضعاف من قيمة الإصدار

“لو كانت لديهم معلومات داخلية، لكانوا باعوا العقود الآجلة والعقود الفورية عند شراء خيارات البيع، لكن لم تكن هناك حركة كهذه”

لو حصلت غولدن غيت على المعلومات أسرع من الآخرين، لتخلصت من كل عقودها الآجلة والفورية عند شراء خيارات البيع. لم يكونوا ليجلسوا بلا حراك ليقلبوا خسائرهم فقط

“إذن؟”

“يبدو أن شركة محددة حصلت عليها عبر غولدن غيت”

مهما اختار المرء طريقة الاستثمار، فهذا شأنه

لكن الغريب قليلًا أنه ليس مؤشرًا، بل شخصًا ركز على شراء خيارات بيع سهم محدد

إذا صدقت التوقعات، فسيكون الأمر جيدًا، لكن إذا كانت خاطئة، فذلك المال كان سيذهب بالكامل إلى الشركات المصدرة

إلا إذا كان يعرف المعلومات مسبقًا…

إذا كان هذا بسبب تداول داخلي، فهذه عادة مشكلة كبيرة

أصدر المدير بارك جونغ إيل تعليماته

“اكتشف من يكون. وتأكد أيضًا من الطريقة التي حصل بها على المعلومات”

“مفهوم”

استدار قائد الفريق كيم وونغ يونغ وغادر الغرفة. لم يبق سوى دقيقة واحدة حتى رفع تعليق التداول

تمتم المدير بارك جونغ إيل وهو ينظر إلى ساعته

“من يكون بحق الأرض؟”

كنا أنا وتايك غيو نحدق في أسعار الأسهم الهابطة عاجزين عن الكلام

تراجع مؤشرا كوسبي وكوسداك، اللذان كانا يبلغان أعلى مستويات قياسية، عدة أشهر إلى الوراء

هبطت سوسونغ للإلكترونيات، التي سجلت في اليوم السابق قمة قياسية عند 1,797,000 وون، فجأة إلى 1,258,000 وون

كان ذلك أقل من أدنى سعر لها خلال 52 أسبوعًا

عندما بعنا على المكشوف واشترينا خيارات البيع، كان متوسط سعرنا 1,600,000 وون

لم نستعد خسائرنا من البيع على المكشوف دفعة واحدة فحسب، بل حققنا أيضًا ربحًا يفوق 20 بالمئة. وكان وصف خيارات البيع بأنها نجاح كبير تقليلًا من حجم الأمر

الخيارات التي كانت قيمتها شبه معدومة حتى يوم أمس أصبحت الآن كلها قابلة للتنفيذ

ارتفع بعضها مئات المرات، بينما صعد بعضها الآخر إلى أكثر من ألف مرة

بالطبع، هذا بالمقارنة مع وقت الانهيار. وعند النظر إلى أسعار شرائنا، فهي أقل بكثير

الأسهم ليست لعبة محصلتها صفر

في سوق مفتوحة، يمكن للجميع إما أن يربحوا معًا أو يتكبدوا الخسائر معًا

لكن البيع على المكشوف وتداول الخيارات مرتبطان بنيويًا بطريقة تجعل خسارة شخص ما متصلة دائمًا بربح شخص آخر

ما كان كارثة للجميع تحول إلى بركة لنا

في مجتمعات الأسهم، بدأت الهمسات بالظهور:

– “لدينا لقاء عند نهر هان اليوم”

– “نفتح باب الانضمام لقفزة مطاطية من جسر مابو”

– “هذا يشبه الجحيم لصغار المستثمرين، أليس كذلك؟”

– “إذا فُتح أمر الإيقاف الجانبي، هل سيهبط أكثر؟”

– “آه! ليت هذا كان حلمًا”

– “في الوقت الحالي، يجب أن نلاحق إيم جين يونغ أولًا”

– “لفوا أجسادكم كلها بإل 6 واندفعوا إلى مبنى سوسونغ للإلكترونيات في غانغنام!”

– “أريد أن أرمي إل 6 في وجه جو دونغ جون”

– “إذا أعدنا بيع إل 6 المجموعة إلى تنظيم الدولة، هل يمكننا تقليل الخسارة قليلًا؟”

من ناحية أخرى، انفجر عدد قليل جدًا من المستثمرين الذين استثمروا في الصناديق العكسية المتداولة أو خيارات البيع بالهتاف:

– “اشتريت صندوقًا عكسيًا متداولًا برافعة مالية أمس، وارتفع بنسبة 13.8 بالمئة في يوم واحد فقط!”

– “خيار بيع كوسبي 200 برافعة قدرها 270 مرة!”

– “يكاد يكون حفلة خيارات بيع تحدث مرة كل عشر سنوات. عشت وأنا أنتظر هذا اليوم”

– “كم سيكون المبلغ لو كان لدي خيار بيع سوسونغ للإلكترونيات؟”

– “شكرًا لك، نائب رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ، والرئيس جو دونغ جون. بفضلكما، استعدت كل المال الذي خسرته في تداول الأسهم خلال السنوات العشرين الماضية في يوم واحد فقط”

– “رجال خيارات البيع لا بد أنهم يبتسمون من الأذن إلى الأذن اليوم. هاها!”

– “أنا رجل البوت الذي التقط خيار بيع سوسونغ للإلكترونيات. سأذهب اليوم إلى متجر لامبورغيني وأختار أفينتادور مع صورة قدمي كدليل. وشش!”

رمش تايك غيو بعينيه وسأل، “هل هذه قصة حقيقية؟”

الوضع لا يصدق، وأنا نفسي أشعر بالطريقة نفسها

تمنيت بشدة أن تسير الأمور هكذا، لكن عندما حدث ذلك فعلًا، لم أشعر بأنه حقيقي. كان رأسي يدور كأنني أحلم

“لا يمكن أن يكون حلمًا”

صرخ تايك غيو بصوت عال وهو يمسك ذراعيّ

“واو! لقد صرنا أغنياء الآن!”

انفجرت ضاحكًا وأنا أشاهد تايك غيو يهتف

“في الحقيقة، كنت غنيًا دائمًا”

لكن الآن، صار الملياردير مليارديرًا أكبر بكثير

شدني تايك غيو إلى عناق قوي

“أحبك يا صديقي!”

في العادة، كنت سأدفعه بعيدًا متسائلًا عما يفعله الرجال، لكن…

احتضنت تايك غيو بدوري وصرخت

“لقد فعلناها!”

في اليوم السابق، أغلقت سوسونغ للإلكترونيات التداول عند الحد الأدنى، وفي اليوم التالي افتتحت بانخفاض 2.7 بالمئة، وبدأت عند 1,224,000 وون

ولحسن الحظ، ظهر زخم شراء مرتد، وتمكنت من التعافي بارتفاع قدره 2.4 بالمئة لتغلق عند 1,288,000 وون

السوق الذي أظهر علامات هلع في اليوم السابق استعاد الاستقرار بالكاد مع ارتفاع المؤشر بنسبة 0.95 بالمئة

كان اليوم التالي هو تاريخ انتهاء صلاحية الخيارات

أعلنت سوسونغ للإلكترونيات عبر وسائل الإعلام سياسة استرداد الأموال وبرنامج الاستبدال، وكشفت عن إطلاق مبكر لهاتف إن تي 6، وهو نموذج مشتق من إل 6، لتقليل أثر إيقاف إل 6

وبدعم من شراء المؤسسات وصناديق التقاعد، ارتفع سعر سهم سوسونغ للإلكترونيات في تاريخ انتهاء صلاحية الخيارات بنسبة 6.6 بالمئة إلى 1,373,000 وون، وارتفع كل من كوسبي وكوسداك بأكثر من 2 بالمئة

انخفضت أسعار الدولار والذهب والنفط كلها، مما أظهر استقرارًا في الأسواق المالية

منذ اللحظة التي بلغت فيها سوسونغ للإلكترونيات الحد الأدنى، بدأنا بيع الخيارات. ومع ذلك، كانت خيارات البيع قد ارتفعت بالفعل بشكل سخيف، ووصلت إلى نقطة أصبح البيع في السوق مستحيلًا معها

وأخيرًا، حل تاريخ انتهاء صلاحية الخيارات. صفّينا مراكز البيع على المكشوف وثبتنا الأرباح

معدل العائد النهائي هو 5,170 بالمئة

[685,000,000,000]

مع أرباح تجاوزت 50 ضعف رأس المال المستثمر، تضخم استثمارنا الأولي البالغ 13 مليار وون إلى 685 مليار وون