الفصل 115
الفصل 115
سأل تايك غيو بدهشة، “لماذا تتدخل إيون سونغ موتورز هنا؟”
راودني التفكير نفسه. لماذا تُسحب إيون سونغ موتورز إلى نزاع حقوق الإدارة في سوسونغ إس بي؟
“كما تعرف، سوسونغ إس بي هي خامس أكبر منتج لبطاريات المركبات الكهربائية في العالم. وإيون سونغ موتورز تأمل توسيع إنتاجها من المركبات الكهربائية”
الانتقال من محركات الاحتراق الداخلي إلى المركبات الصديقة للبيئة، الكهربائية والهيدروجينية، اتجاه لا يمكن إيقافه. وقد بدأت إيون سونغ موتورز أيضًا إنتاج المركبات الكهربائية مؤخرًا، وتبيع حاليًا طرازين
السبب الذي يجعل شركات صناعة السيارات لا ترحب بهذا التحول إلى المركبات الكهربائية بسيط: عليها أن تشارك أرباح مبيعاتها مع مصنعي البطاريات
تمثل تكلفة البطارية أكثر من 30 بالمئة من التكلفة الإجمالية في المركبة الكهربائية. ونتيجة لذلك، يتدفق ذلك المبلغ إلى جيوب شركات البطاريات، وهذا يزعج شركات صناعة السيارات بطبيعة الحال
إذًا، هل يحاولون الاستحواذ على سوسونغ إس بي؟
شرح نائب رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ الوضع
“تخطط والدتي لجعل أخي الأصغر الرئيس التنفيذي لسوسونغ إس بي”
الرئيس التنفيذي الحالي لسوسونغ إس بي هو رئيس مجلس الإدارة إيم إيل كوون. وبما أنه تنحى عن الإدارة، فإن تابعه المخلص، الرئيس لي سو هاك، يعمل رئيسًا تنفيذيًا مؤقتًا
سأل تايك غيو بفضول، “لماذا تختار والدتي طرفًا… بل لماذا تدعم أخي؟”
ابتسم نائب رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ بمرارة. “هناك أسباب متعددة لذلك”
أولًا، هناك فارق عمر يبلغ 13 عامًا بين نائب رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ وبين الأصغر، إيم سيونغ يونغ، من سوسونغ للصناعات الثقيلة. ولأنه وُلد متأخرًا، فإن والدتهما، يو جونغ هيون، تدلل ابنها الأصغر. وعلى النقيض من ذلك، يُعرف أن علاقة نائب رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ بوالدته متوترة
المسائل العائلية حساسة، لذلك ربما من الأفضل ألا أتعمق أكثر
بدلًا من ذلك، سأل تايك غيو شيئًا آخر. “حسنًا، إذًا أنت تدعم أخاك. لكن ما علاقة والدتي بإيون سونغ موتورز؟”
“أخت والدتي الصغرى، أي خالتي، هي سيدة مجموعة إيون سونغ موتورز”
جونغيلبو هي أكبر مؤسسة صحفية في كوريا، وتملك قناتين على الكابل
ورغم أن تأثير الإنترنت ووسائل التواصل الاجتماعي تراجع الآن، قبل عقود كان الرأي العام يتوقف على مقال واحد
في الفترة التي كانت فيها التكتلات ووسائل الإعلام تدعم بعضها بعضًا، استطاع رئيس مجلس الإدارة يون تاي مين ترتيب زواج ابنتيه من عائلات ثرية. تزوجت ابنته الكبرى، يون سو هيون، من إيم إيل كوون، وريث مجموعة سوسونغ، بينما تزوجت ابنته الصغرى، يون سو جين، من هان مين غو، وريث مجموعة إيون سونغ
بعبارة أخرى، أصبح رئيس مجلس الإدارة هان مين غو الآن صهر رئيس مجلس الإدارة إيم إيل كوون
كان التكتلان البارزان في كوريا يتعاونان أحيانًا ويتنافسان أحيانًا، لكن الأختين، يون سو هيون ويون سو جين، حافظتا دائمًا على صداقة وثيقة
تحمل يون سو هيون رسميًا لقب مديرة متحف سوسونغ للفنون
وكما يليق بمتحف فني تديره مجموعة سوسونغ، فإنه يقيم كثيرًا معارض لفنانين مشهورين من داخل البلاد وخارجها. وفي كل مرة، تحضر يون سو جين، لتُظهر رابطة الأختين
من المرجح أن قرار المديرة يون سو هيون بالشراكة مع مجموعة إيون سونغ تأثر كثيرًا بأختها
“ما هي بنية ملكية أسهم سوسونغ إس بي حاليًا؟”
“تملك أمي 5.8 بالمئة، وتملك أختي 4.7 بالمئة”
“وأنت؟”
“حصتي 0.8 بالمئة”
تفاجأ تايك غيو. “هذا كل شيء؟”
ابتسم نائب رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ. “وتملك سوسونغ للإلكترونيات 15.9 بالمئة”
السبب الذي يجعل التكتلات في كوريا قادرة على السيطرة على عدد كبير من الشركات التابعة بحصص ضئيلة كهذه هو النظام المفيد للملكية الدائرية للأسهم
على أي حال، بما أن نائب رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ يمارس السيطرة على سوسونغ للإلكترونيات، فإن جمع حصصهما يعطي 16.7 بالمئة، متجاوزًا الحصة المشتركة للأم والأخت البالغة 10.5 بالمئة
“إذًا، أليست هذه مشكلة؟”
“لكن إذا انحاز أكبر مساهم إلى جانب أختي، فقد يسبب ذلك مشاكل”
“آه!”
إذًا كانت تلك هي العقدة!
على عكسي، الذي فهمت فورًا، أمال تايك غيو رأسه
“من هو أكبر مساهم؟”
“فكر في الأمر. من سيكون أكبر مساهم في الشركات المحلية الكبرى؟”
قال نائب رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ، “إنه جهاز المعاشات الوطني”
تتجاوز أصول جهاز المعاشات الوطني 600,000,000,000,000 وون. هذا المستوى يضعه بين أكبر ثلاثة صناديق معاشات في العالم. يستثمر جهاز المعاشات الوطني هذه الثروة الضخمة في الأسهم المحلية والأجنبية، والعقارات، والسندات، وغير ذلك
وبسبب الحجم الهائل لاستثماراته، فإنه يملك عادة أكثر من 5 بالمئة من كثير من الشركات الكبرى
“كم تبلغ حصة جهاز المعاشات الوطني؟”
“16.1 بالمئة. كانت في الأصل نحو 10 بالمئة، لكنها ارتفعت بحدة خلال العام الماضي”
“……”
هذه كمية كبيرة جدًا
يتبع جهاز المعاشات الوطني مبدأ الاستثمار المتنوع، لذلك من النادر أن يستحوذ على أكثر من 10 بالمئة في شركة واحدة
“غالبًا لا يمارس جهاز المعاشات الوطني حقوق التصويت كثيرًا”
جهاز المعاشات الوطني هو أكبر مساهم في كثير من الشركات الكبيرة. وامتلاكه 9 بالمئة من سوسونغ للإلكترونيات يقول الكثير، فذلك وحده يساوي 30,000,000,000,000 وون
بطبيعة الحال، يمكنه ممارسة حقوق التصويت بناءً على حصصه، لكنه في الغالب لم يفعل ذلك
“قبل فترة، ذكر الرئيس بارك سي هيونغ قانون الوصاية المؤسسية في اجتماع لمجلس الوزراء”
نظر إلي تايك غيو
“قانون الوصاية ماذا…؟”
“قانون الوصاية المؤسسية. يعني أن المستثمرين المؤسسيين يجب أن يتصرفوا كأوصياء مسؤولين”
“ماذا يعني ذلك؟”
“باختصار، إنه يحثهم على ممارسة حقوق التصويت بنشاط”
أشار الرئيس بارك سي هيونغ مؤخرًا إلى الخسائر التي حدثت في عدة مناسبات، منتقدًا رئيس جهاز المعاشات الوطني لأنه لم يدر أموال المعاشات الوطنية، التي تُعد جزءًا أساسيًا من تقاعد المواطنين، بجدية
إنه محق بالطبع
من يعارض فكرة حماية أموال تقاعد عامة الناس؟ ومع ذلك، يبدو أن هناك معنى أعمق خلف كلماته
لهذا يجب التعامل مع تصريحات السياسيين بحذر
كما نرى من أحداث سابقة، يتصرف الرئيس بارك تمامًا بما يخدم مصالح إيون سونغ موتورز. كل من رئيس مجلس الإدارة تشوي مون هيونغ من جهاز المعاشات الوطني والمدير كيم ميونغ سو من مقر إدارة الصناديق من المقربين للرئيس بارك
إيم إيل كوون شخصية رمزية في تاريخ الاقتصاد الكوري. لا أحد يستطيع إنكار أنه نمّى مجموعة سوسونغ بشكل كبير وحوّل سوسونغ للإلكترونيات إلى شركة عالمية المستوى
حتى لو مارس جهاز المعاشات الوطني حقوق التصويت المشروعة، فإن إقالة إيم إيل كوون ستواجه على الأرجح معارضة قوية
لكن الوضع سيتغير عندما يرحل
عندما يموت رئيس تنفيذي، يكون تعيين رئيس تنفيذي جديد أمرًا طبيعيًا. ستكون المسألة ببساطة هل ينحازون إلى الأخ أم إلى الشقيق الأصغر
هل كانت نية زيادة أسهم سوسونغ إس بي مدفوعة بالأمل في يوم كهذا؟
حسبت من جديد
برفع الحصص مع أسهم جهاز المعاشات الوطني، تصل الحصة المعادية إلى 26.6 بالمئة، بينما يملك نائب رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ 16.7 بالمئة
من دون تأمين أسهم داعمة، سيُهزم حتمًا في اجتماع المساهمين
سأل تايك غيو بفضول، “لكن حتى لو أصبح الأخ الأصغر الرئيس التنفيذي لسوسونغ إس بي، فهذا لا يرتبط مباشرة بإيون سونغ موتورز، أليس كذلك؟”
هذه نقطة صحيحة. كنت أتساءل عن ذلك أيضًا
“تنوي الأم تزويج ابنها من المديرة التنفيذية هان هيو رين”
هذا اسم لم أسمعه من قبل
“من تكون هان هيو رين…؟”
“هي الابنة الثانية لهان جونغ غو، الرئيس التنفيذي لإيون سونغ كارد”
كان هان يونغ جو، مؤسس مجموعة إيون سونغ وأغنى فرد في كوريا الجنوبية، معروفًا أيضًا بأنه رجل كثير الأبناء
لديه خمسة أبناء وثلاث بنات. فضلًا عن عدد لا يحصى من الأبناء غير الشرعيين. ورغم أن كثرة الأبناء قد تكون مصدر سعادة للوالدين، بصفته رئيس مجلس إدارة مجموعة، لم يكن يستطيع إلا أن يقلق بشأن الخلافة
في الأصل، كان خليفة مجموعة إيون سونغ هو الابن الأكبر، هان مين غو
بصفته الابن الأكبر وصاحب مهارات إدارية ممتازة، بدا واضحًا أنه سيرث المجموعة. لكن بصورة غير متوقعة، في سنواته الأخيرة، سمى رئيس مجلس الإدارة هان يونغ جو ابنه الرابع، هان إيون غو، خليفة محددًا بدلًا من هان مين غو
بالنسبة إلى هان مين غو، كان هذا أمرًا مثيرًا للغضب
لم يكن يستطيع أن يترك المجموعة كلها تقع في يد أخيه الأصغر. لذلك جمع أشقاءه الآخرين ومساعديه المخلصين ليشن نزاعًا إداريًا ضد أخيه الرابع ووالده
ونتيجة لذلك، تفككت مجموعة إيون سونغ، التي كانت عمليًا أشبه بإمبراطورية، بشكل فعلي
في ذلك الوقت، أخذ هان مين غو إيون سونغ موتورز، وأخذ الأخ الثاني هان هيون غو متجر إيون سونغ متعدد الأقسام، وأخذ الأخ الثالث هان سانغ غو إيون سونغ للصناعات الثقيلة، وأخذ الأخ الخامس هان جونغ غو إيون سونغ كابيتال
ورغم أن هان إيون غو احتفظ بالكاد بمنصب رئيس مجلس الإدارة في مجموعة إيون سونغ والشركة التابعة الرئيسية إيون سونغ للإنشاءات من إخوته، فقد كان نصرًا مليئًا بالجراح
بعد ذلك، مع مواجهة إيون سونغ للإنشاءات وإيون سونغ للإلكترونيات الإفلاس، تراجعت مجموعة إيون سونغ، بينما نمّى هان مين غو، بقدراته الإدارية الاستثنائية، إيون سونغ موتورز إلى مجموعة تجاوزت أوج مجموعة إيون سونغ
بالعودة إلى هان جونغ غو، وضعت أزمة بطاقات الائتمان في أوائل عقد 2000 إيون سونغ كابيتال في خطر الإفلاس
ومع تدهور الوضع، طلب هان جونغ غو المساعدة من هان مين غو. كان ذلك توسلًا يائسًا للبقاء، متنكرًا في صورة طلب مساعدة
قبل رئيس مجلس الإدارة هان مين غو الطلب، ودعم أموال المجموعة للاستحواذ على إيون سونغ كابيتال. لكن لأنه ربما شك في قدرات أخيه الإدارية، فصل إيون سونغ كابيتال عن إيون سونغ كارد، ولم يعهد إلى هان جونغ غو إلا بإدارة إيون سونغ كارد
هان هيو رين هي ابنة أخ هان مين غو وقريبة هان تشان يونغ
هل الخطة هي جذب سوسونغ إس بي نحو إيون سونغ موتورز عبر الزواج؟
لكن ذلك وحده لن يكفي
“إذا تزوجا، ستبيع سوسونغ إس بي أسهمها مرة أخرى إلى مجموعة إيون سونغ موتورز. حاليًا، سهم سوسونغ إس بي عند مستوى منخفض، لذلك لن يكون الشراء عبئًا كبيرًا”
كما ذُكر، سعر السهم الذي بلغ ذروته ذات مرة عند 320,000 وون أصبح الآن يحوم دون 170,000 وون، ويرجع ذلك بدرجة كبيرة إلى صعوبات مبيعات بطاريات المركبات الكهربائية
استبعدت الصين عمدًا شركات البطاريات الكورية الجنوبية من أهلية الدعم كي تدعم مصنعي البطاريات المحليين لديها
كان من المفترض أن تورّد سوسونغ إس بي بطاريات إلى إيون سونغ موتورز، بل وقعت مذكرة تفاهم أيضًا، لكن لسبب ما، أدارت إيون سونغ موتورز ظهرها في اللحظة الأخيرة ووقعت عقدًا مع سي إل للكيماويات بدلًا من ذلك
هل يمكن أن يكون هذا خطة لخفض سعر سهم سوسونغ إس بي؟
“ما السعر الحالي لأسهم الشركة؟”
“6.3 بالمئة”
إنه يشبه نوعًا ما مهر الزواج
سأل تايك غيو، ويبدو عليه الارتباك
“ألا يمكننا الدفاع بأسهمنا الخاصة؟”
إنها فكرة جيدة، لكن…
“الأسهم الذاتية لا تملك حقوق تصويت”
تُستبعد أسهم الشركة التي تعيد شراءها من التصويت والأرباح
قال نائب رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ بتعبير متألم
“ستؤمن مجموعة إيون سونغ أولًا الأسهم الذاتية، ثم تزيد حصتها في سوسونغ إس بي عبر الشراء من السوق وإصدار أسهم جديدة. وبمجرد أن يبدأ جهاز المعاشات الوطني البيع بعد انتهاء كل شيء، فمن المحتم أن ينخفض سعر السهم أكثر”
سيؤدي هذا إلى خسائر كبيرة لجهاز المعاشات الوطني… لكن بما أنها أموال عامة، فهل يهم ذلك حقًا؟
لم أستطع منع نفسي من التفكير. بغض النظر عن المشاعر الشخصية، فإن مهارات رئيس مجلس الإدارة هان مين غو الإدارية مثيرة للإعجاب فعلًا
نظر إلي نائب رئيس مجلس الإدارة إيم وقال
“ما أود طلبه هو أن تشتري شركة أو تي كي الأسهم الذاتية لسوسونغ إس بي”
بيع الأسهم الذاتية لطرف ثالث لتأمين أسهم داعمة استراتيجية شائعة للدفاع عن حقوق الإدارة
ومن الأمثلة البارزة عندما هددت ديكسون حقوق إدارة إل سي سوفت، مما دفع الرئيس التنفيذي كيم جين تاي إلى تبادل الأسهم الذاتية مع نت ماربل
“هل تطلب مني أن ألعب دور الفارس الأبيض؟”
“الفارس الأبيض؟ الفارس الأبيض؟”
“هذا صحيح”
في الاستحواذ العدائي، يُطلق على المساهمين الذين يساعدون في الدفاع عن الإدارة اسم الفرسان البيض. وبطبيعة الحال، يُشار إلى المساهمين في الجانب المعارض باسم الفرسان السود
عند سماع شرحي، أومأ تايك غيو
“أوه، حقًا؟ ظننت أنك تتحدث عن غاندالف”
“لماذا ظهر غاندالف هنا؟”
“لقب ذلك العجوز هو الفارس الأبيض. قاتل ضد ساورون، الذي كان يحاول تنفيذ عملية اندماج واستحواذ عدائية في الأرض الوسطى، وربما من هنا حصل على ذلك اللقب”
“………”
توقف رجاءً
ضحك نائب رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ بهدوء
“إنها من الكلاسيكيات، أليس كذلك؟ أنا أحبها أيضًا”
في الحقيقة، أنا أحبها أيضًا
حسبت حسابيًا. وبعد بضع عمليات جمع، ظهر الجواب سريعًا. حتى لو جمعنا أسهمنا، فهي 23 بالمئة فقط. لا يزال ذلك أقل من الحصة المعادية البالغة 26.6 بالمئة
“هذا وحده لن يكون كافيًا للدفاع”
“لهذا أود أن أطلب عمليات شراء إضافية من السوق”
نحتاج إلى شراء ما لا يقل عن 3.6 بالمئة من الأسهم
حاليًا، تبلغ القيمة السوقية لسوسونغ إس بي 22,000,000,000,000 وون
للاستحواذ على حصة 10 بالمئة، سنحتاج إلى إنفاق أكثر من 2,000,000,000,000 وون
“الحصة المعادية البالغة 26.6 بالمئة ليست كل شيء. ربما أمّنوا أسهمًا أخرى أيضًا، أليس كذلك؟”
أومأ نائب رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ موافقًا
“هذا صحيح”
بعبارة أخرى، إنفاق 2,000,000,000,000 وون لا يضمن النجاح في الدفاع عن حقوق الإدارة. وإذا سارت الأمور بشكل خاطئ، فقد ينتهي بنا الأمر ونحن نملك السهم ولا شيء غير ذلك
“لماذا تطلب منا هذا؟”
“أحتاج إلى حلفاء لن يخونوني”
نظر إلي نائب رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ وقال،
“كما يمكن لمجموعة سوسونغ وشركة أو تي كي أن تتعاونا في المستقبل، أليس كذلك؟”
تعاون…
في تلك اللحظة، ظهر مجسم ضوئي أمام عيني
-دمج بطارية كار أو إس سوسونغ إس بي-
تعليقات الفصل